Децентрализованное финансирование (DeFi) резко выросло, равно как и платформы Ethereum и смарт-контрактов. Урожайное земледелие стало новым способом распределения токенов. В целом технологии изменили криптоигру в 2020 году..

Автоматизированные протоколы маркет-мейкеров, такие как Uniswap или Balancer, получили свой кусок пирога. Популярность таких платформ стала огромной не только с точки зрения самой технологии, но и с точки зрения ликвидности и объемов торгов. Как работает AMM и каково его будущее? Мы здесь, чтобы дать ответы на эти вопросы.

Что такое автоматизированный маркет-мейкер и как он работает?

Автоматический маркет-мейкер – это разновидность децентрализованной биржи. Принципиальное отличие состоит в том, что AMM используют математическую формулу для расчета курса, а не книгу заказов (заявки на покупку и продажу), как на традиционной криптобирже. Цены на криптовалюты устанавливаются в соответствии с алгоритмом ценообразования, рассчитываемым по формуле, которая меняется от платформы к платформе..

Мы уже описывали формулу расчета по протоколу Uniswap.

х * у = к

В этом случае x и y означают количество токенов Ether и ERC-20, соответственно, доступных в пуле ликвидности в любой момент времени. k – постоянное значение, что означает, что ликвидность пула постоянно фиксирована. Другие платформы могут рассчитывать стоимость активов по-разному, но главное сходство в том, что все это происходит алгоритмически на всех платформах..

Работа AMM основана на одних и тех же торговых парах. Однако вам не обязательно иметь трейдера на другой стороне, так как смарт-контракт заключит сделку за вас. Это взаимодействие называется одноранговым контрактом (p2c). Сумма полученной криптовалюты и ее цена определяются автоматически по формуле, поэтому нет необходимости в контрагентах.

Что такое AMM? Объяснение протокола Automated Market Maker

Что тогда создает ликвидность, если нет контрагентов? В системе AMM были изобретены пулы ликвидности и их участники. Поговорим о них.

Что такое пул ликвидности?

Поставщики ликвидности размещают криптовалюту в пуле ликвидности. Они получают вознаграждение в обмен на предоставление ликвидности в виде торговых комиссий. Возьмем, к примеру, Uniswap. Поставщик ликвидности размещает одинаковую сумму в двух токенах, например, ETH / DAI (50/50). Вы хотите купить все активы в пуле. Однако вы не можете этого сделать из-за x * y = k. Даже если вы платите больше денег за каждый эфир в этом пуле, x или y не могут быть равны нулю..

Каждая платформа определяет комиссию для трейдера, например, 0,3%, как это делает Uniswap. Платформы борются за лучшее предложение для поставщиков ликвидности, поскольку их существование напрямую зависит от уровня ликвидности в пулах. Здесь появляется еще один термин – безвозвратная потеря..

Что такое непостоянная потеря?

Непостоянная потеря возникает в том случае, если соотношение внесенных токенов меняется после депонирования. Чем больше изменение, тем более непостоянная потеря. Вот почему AMM отлично работает, когда монеты в торговой паре похожи по цене или имеют незначительные отличия. Однако даже если пара ETH / DAI пострадала из-за непостоянной потери, комиссии покрыли эти убытки. Было бы лучше, если бы вы рассмотрели риски, прежде чем вносить определенную пару..

Что такое НЕПРЕРЫВНАЯ ПОТЕРЯ? Объяснение DEFI – Uniswap, Curve, Balancer, Bancor

Что такое майнинг ликвидности?

Майнинг ликвидности – это процесс на платформе AMM, который предоставляет актив на рынок для получения вознаграждений, которые могут быть выражены в токенах платформы. Эта технология довольно противоречива, поскольку имеет как достоинства, так и недостатки. Существует высокий риск колебания стоимости предоставляемых активов. Однако выгода, очевидно, заключается в награде. Поставщики ликвидности могут продавать собственные токены платформы..

Примеры автоматизированного маркет-мейкера (AMM)

На проекты Uniswap, Curve и Balancer, работающие по модели автоматизированного маркет-мейкера (AMM), приходится более 90% рынка децентрализованных бирж. Годовой доход поставщиков ликвидности Uniswap составляет 406 миллионов долларов. У SushiSwap эта цифра составляет около 228 миллионов долларов, а у Balancer – 114 миллионов долларов. Рассмотрим подробнее каждый проект.

Uniswap

Первая версия автоматического маркет-мейкера Uniswap вышла на рынок в ноябре 2019 года. Платформа позволяет любому развернуть пул ликвидности, состоящий только из двух пар, по одной против любого из токенов ERC-20. Любой трейдер в экосистеме может внести свой вклад в повышение ликвидности. Платформа процветала после обновления в мае 2020 года, когда Uniswap выпустила свою вторую версию..

Как мы уже упоминали, цена токенов определяется соотношением баланса между двумя токенами в пуле. Самые распространенные пары – ETH / ERC-20 и DAI / ERC-20. Если вы хотите узнать больше о платформе Uniswap, мы составили подробное руководство по ее работе..

Балансир

Balancer – это автоматизированный протокол создания рынка, запущенный в марте 2020 года. Протокол работает по модели, аналогичной той, что используется децентрализованными биржами, такими как Uniswap. Это многоканальный автоматический маркетинговый протокол, построенный на Ethereum..

Балансировщик работает как биржа и пул ликвидности. Когда вы обмениваетесь токенами, вы выбираете торговую пару. Сервис дает вам ожидаемое проскальзывание цены, в котором вы можете определить дополнительный лимит. Есть также множество пулов, к которым можно присоединиться, или вы можете создать свой собственный пул ликвидности..

Пулы балансировщика содержат два или более токена с произвольным весом от общей стоимости пула. Пулы обеспечивают ликвидность для протокола баланса и, в свою очередь, взимают с трейдеров комиссию. Balancer представил свои собственные токены управления, называемые BAL, которые распространяются среди поставщиков ликвидности посредством майнинга ликвидности..

Процесс ликвидности в сети BancorПроцесс ликвидности в сети Bancor. Источник: сайт Bancor

Curve.fi

Curve – это децентрализованная криптовалютная биржа на основе пула ликвидности, работающая на Ethereum. Он призван служить двум основным целям: предоставить поставщикам ликвидности дополнительный доход и высокоэффективную торговлю стейблкоинами. Curve поддерживает DAI, USDC, BUSD, USDT, TUSD, SUSD, а также токенизированные BTC и позволяет торговать этими парами очень быстро и эффективно..

Платформа использует алгоритм, специально разработанный для стейблкоинов. Он отличается низкими комиссиями и минимальным проскальзыванием цены (можно даже установить максимальное проскальзывание). yToken – это специальный токен агрегатора доходности, который позволяет вам найти токен с лучшими процентными ставками среди всех пулов. Недостаток этого метода в том, что используется сразу несколько протоколов, а значит, риск уязвимости выше..

Когда пользователь предоставляет ликвидность пулу, депонируя в него свои токены, они автоматически конвертируются в несколько типов токенов в зависимости от потребностей баланса пула. Например, вы можете внести 1000 DAI и получить 500 USDT, 324 USDC, 150 TUSD и 26 DAI. Эти индикаторы постоянно меняются, когда люди торгуют или вводят / выводят средства..

Kyber Network

Kyber Network – это протокол на основе Ethereum, который позволяет мгновенно обменивать и конвертировать токены и криптовалюты с использованием высокого уровня ликвидности. Kyber похож на проект 0x, но выполняет все действия в блокчейне. Kyber Network обеспечивает децентрализованный обмен на блокчейне без книг заказов. Он позволяет мгновенно обменивать цифровые активы с минимальными затратами..

Ликвидность Kyber Network обеспечивается за счет динамического резервного пула. Пул формируют все резервные субъекты системы. Наличие нескольких организаций в пуле предотвращает монополизацию и поддерживает конкурентоспособность обменных курсов..

Когда пользователь отправляет запрос на завершение транзакции, смарт-контракт Kyber проводит транзакцию через резервный объект, выбирая лучший курс для пользователя. Привлечение резервных объектов позволяет избежать централизации и открывает двери для листинга токенов с низким объемом. Внешние резервы могут использоваться для работы с токенами, не включенными в список Kyber..

Uniswap против Balancer против Curve против Kyber Network

Uniswap Балансир Изгиб Kyber Network
Дата запуска Май 2020 г. Март 2020 г. Январь 2020 Февраль 2018 г.
Доступные монеты Около 500 103 7 72
Комиссия за торговлю 0,3% От 0,0001% до 10% (в среднем от 0,1% до 0,15%) 0,04% 0,2%
Максимальный пул активов 2 8 обычай обычай
Собственный токен UNI БАЛ CRV KNC
Предотвращение непостоянных потерь Никто Хороший Отлично Отлично
Опыт трейдера Середина Середина Середина Легко

Сравнение DEX Defi: Uniswap против Curve против Balancer

Плюсы & Минусы автоматизированных маркет-мейкеров

Мы не можем однозначно сказать, являются ли AMM хорошими или плохими. Однако есть список плюсов и минусов, чтобы расставить все точки над i и перечеркнуть t.

Плюсы Минусы
Отсутствие KYC и необходимость регистрации специальной учетной записи Высокие риски взлома и уязвимостей
Способ вывода нового токена на рынок Денежные потери при непостоянной утрате
Без посредников АММ стимулирует цену на газ

Будущее AMM

Децентрализованная экономика развивается семимильными шагами. Автоматизированные маркет-мейкеры медленно совершенствуются в течение последних нескольких лет. Поскольку сейчас DeFi пользуется такой популярностью, это вызывает новую волну интереса к AMM. В целом технология, которая позволяет людям торговать и получать вознаграждения в децентрализованном и анонимном пространстве, звучит привлекательно..

Проекты AMM бросают вызов посредникам, которые исторически связывали пользователей и рынки. Технология заменяет хранители данных строками кода. Если разработчики поймут необходимость анализа проекта и его смарт-контрактов, использование AMM будет плавным и прибыльным..

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me